眼下到了验收七月份战果的时刻,而在近年来的原油市场上,七月是个令人沮丧的月份。在2014年—2016年的三年中,国际油价逢七月即下跌。甚至有投资者采取逢七卖空策略博取风险收益。

　　截至目前,原油在7月以来的成绩也并无惊喜。昨日,NYMEX原油期货主力合约7月份以来下跌1.36%,布伦特原油期货主力跌1.92%。在本月的最后交易周,原油会否继续在“七月魔咒”中沉沦?原油的“七月魔咒”背后有何玄机?

　　　　原油走在“七月下跌”的路上 

　　自2月底以来,原油便停止了缓慢的上升步伐,向底部试探。3—6月份,国际油价连续四个月月线收阴。其中,美国原油及布伦特原油主力分别累计下跌15.5%、15.2%。

　　截至目前,国际油价仍走在第五个“下跌月”的路上。

　　“进入3月以后,油价进入震荡下跌通道。背后的逻辑主要是油价的上涨驱动了北美页岩油产出不断回升,同时OPEC中利比亚、尼日利亚等豁免限产国产出明显增长,两者叠加使得原油供应缩减远低于预期。另一方面,原油库存尤其是美国库存长时间处于高位,在供需预期驱动下油价重心逐步下移。”西南期货产业研究组组长余永俊表示,今年年初国际原油呈横盘整理走势,1-2月布伦特围绕57美元上下窄幅震荡,由于OPEC减产预期和整体大宗商品氛围较强,使得油价较难下跌;此外,美国页岩油出现回升迹象使得市场对于未来油价回升带来的原油产出增加的担忧较为明显。

　　金石期货投资咨询部主管黄李强解释认为,今年以来,供需面是主导今年以来原油大幅震荡的核心原因,由于供大于求,市场将原油再平衡的希望寄托在OPEC减产之上。因此OPEC对于减产的消息就成为上半年左右原油价格最主要的因素。除此之外,全球原油的实际供需情况以及美元的走势等诸多因素都对油价产生了影响。

　　“七月魔咒”背后有玄机

　　在近年来的原油市场上,七月一直是个多事之秋。在2014年—2016年的三年中,国际油价每逢七月必然下跌。

　　以美国原油为例,据中国证券报记者统计,过去三年中,WTI原油跌幅分别为6.83%、21.36%、14.5%。其中,在2014年,美国原油自七月份的105美元/桶开始一路下跌至次年1月份的48美元/桶;而在2016年的全年恢复性反弹中,7月份近15%的跌幅格外醒目,成为全年跌幅最大月份。

　　相关研究人士根据统计历史数据发现,自1983年至2016年,WTI原油在7、8、9三个月上涨的概率分别为66%、50%、52%。还有数据显示,原油在7月份出现上涨的概率更大。原油市场的“七月魔咒”并不具备普遍性,只不过在近3-4年中,这一现象较为突出。

　　但值得注意的是,三季度通常是成品油消费旺季,如何看待原油市场的“旺季下跌”现象?