张立群

　　9月份发布的数据中,一些重要经济指标出现回落。9月1日发布的8月份制造业PMI指数较7月份回落0.6个百分点,在连续5个月回升以后出现回落;9月13日,国家统计局发布的8月份主要经济指标,其中工业增长率较7月份回落2.1个百分点,回落幅度之大为近两年所仅见;投资增长率持续下降,在房地产、制造业投资持续下降的同时,基础设施投资增速也出现回落,而且幅度大于前两项投资。这些情况使各方面对未来经济增长态势,产生了普遍担心。

　　月度经济指标是宏观经济运行状况的重要观察点之一,对其发生的变化确需高度重视并进行认真分析。8月份工业增长率较大幅度回落,首先应考虑一些特殊因素影响。例如去年8月份是工业增长率的一个高点,作为同比指数,存在一定的基数影响;还有去年8月份工作日较今年多一天,对同比指标也会有影响。也要考虑经济结构调整因素,8月份工业增长中,黑色金属冶炼压延业等重化工业增速出现较大回落,与这些领域过剩产能较为集中,受结构调整影响较大有一定关系。但关键还要分析市场需求的变化。从今年以来的情况看,消费需求增长大体平稳,出口增长低位回升,关键是投资需求增速持续回落,成为影响经济增长的主要因素。在投资增长中,制造业投资取决于出口、基础设施投资、房地产投资的变化,因此决定投资增长的主要是基础设施和房地产投资。近年来政府主导的基础设施投资已经大体形成一个可持续的模式:包括通过优化财政支出结构增加基础设施投资资金;发挥财政资金四两拨千斤的作用,积极引导民间投资参与基础设施建设;选择好基础设施投资项目,与区域经济协调发展和新型城镇化目标结合,在跨区域重大基础设施、城市地下基础设施以及环保和信息基础设施建设方面加大力度等。尽管当前一些地方政府出现债务到期、土地财政弱化等困难,但考虑到我国财政赤字率较低、政府债务规模仍在风险线以内、政府债务都对应一定的资产等因素,财政资金和银行资金都还有回旋运作空间。因此,当前基础设施投资增速预计可以保持,8月份出现的波动是短期现象。