特朗普在竞选期间就明确表示要大幅度减税，把企业所得税从35%降至15%，从而刺激企业投资，增加就业，促进美国经济增长。随着特朗普经济团队的主要人员陆续到位，其幕僚团队与国会共和党领导层就减税问题已经基本达成共识，只是在企业所得税最低税率上，共和党众议院领导层倾向于维持在20%。不过，这种差异将不会影响特朗普就职后迅速出台减税政策，减税将是特朗普政府率先提出的经济改革的重要措施。

　　减税具有双重效应

　　特朗普和共和党议员都是里根主义的信奉者，他们认为减税后企业投资增长，经济增速，税基的增加将会抵消税率下降可能带来的税收减少，甚至税收还可能增加。他们常常以里根上个世纪80年代减税，到90年代美国经济进入高速增长并且财政状况极大改善为例子来证明减税的好处。但是在新的经济形势下特朗普实施减税的效果究竟如何是值得推敲的。

　　普遍的减税对于企业减少成本，增加税后利润存在明显的好处。理论上讲，企业税后利润增加对于企业的投资具有积极的效应。但是企业增加投资与其未来的利润预期关系更加密切。只有边际收益率高于边际投资成本，企业才会增加投资。税后利润只会影响企业投资的资金成本，如果其他成本和未来的预期收益率往相反的方向变化，税后利润的增加并不一定导致企业的投资增加。

　　企业增加投资与否，还与投资后形成的资产价格与其重置的成本相关，这就是所谓的托宾Q值。只有资产价格高于重置成本时，企业才会扩大投资，因此这又与企业的市场价值　(主要表现为股市的高低)相关。如果我们假定其他条件不变，政府大幅度减少企业所得税，对于经济总体是有利的。

　　但是，特朗普如果大幅度减税，美国政府收入将大幅度减少，据美国税收基金会的测算，特朗普减税将使未来10年美国联邦政府的收入减少4.4万亿至5.9万亿美元。如果政府收入减少后能相应地减少政府的开支，财政赤字也未必大幅度增加，但是如果政府开支没法减少，那么财政收入减少必然要靠政府增加负债来弥补亏空，这就意味着美国未来每年将增加5000多亿美元的财政赤字，政府每年的债务也会相应地增长GDP的3%。这对于已经负债超过GDP100%的美国而言并不是好事，这将导致股市风险增加，通胀水平上升，利率可能会升高，这对于经济增长是不利的。